中国经济网编者按：深交所创业板上市委员会定于10月16日召开年第33次上市委员会审议会议，审议安徽英力电子科技股份有限公司（简称“英力电子”）的首发上市申请。
此次IPO英力电子拟发行不超过万股，保荐机构、主承销商为长江证券承销保荐有限公司担任。公司拟募集资金5.27亿元，其中，1.98亿元用于二期厂区新建PC精密结构件建设项目，1.21亿元用于PC精密结构件技术改造项目，.00万元用于一期厂区笔记本电脑结构件及相关零组件生产线智能化改造项目，.00万元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。
英力电子主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供消费电子产品从设计、模具制造到结构件模组生产的综合服务。报告期内，英力电子的主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具。
截至招股说明书签署之日，上海英准持有英力电子69.42%的股份，为英力电子的控股股东。戴明、戴军、李禹华三人合计持有上海英准.00%的股权，三人能够实际控制上海英准。李禹华直接持有英力电子1.84%的股权，戴军直接持有英力电子0.62%的股权。戴明、戴军、李禹华三人为亲兄弟关系，且签署了《一致行动协议》，三人通过直接持有和间接控制的方式，控制英力电子71.88%的股份，系英力电子的实际控制人。
英力电子三年一期流动负债占负债总额的比例超9成。年12月31日、年12月31日、年12月31日及年3月31日，英力电子流动负债分别为4.46亿元、6.46亿元、6.97亿元、5.72亿元，占负债总额的比例分别为96.72%、91.94%、91.92%和90.77%。
同期，英力电子货币资金仅为.79万元、.85万元、.21万元、.27万元。
业绩方面，英力电子连续三年销售现金不敌营收，净利率增长靠政府补助。
年至年1-3月，英力电子营业收入分别为7.40亿元、10.38亿元、12.62亿元、2.30亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为6.34亿元、9.24亿元、11.84亿元、3.61亿元。
同期，英力电子归母净利润分别为.60万元、.41万元、1.11亿元、.68万元；经营活动产生的现金流量净额分别为.52万元、.30万元、1.24亿元、.15万元。
据时代周报报道，年至年，英力电子的净利率分别为7.2%、7.51%、8.78%，逐年增加。而助其净利率逐渐升高的乃其他收益，即政府补助。报告期内，该公司收到的政府补助从年的.29万元增至年的.61万元。
英力电子连续三年一期前五大客户占比超九成。招股说明书显示，年度、年度、年度及年1-3月，英力电子向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为93.77%、95.01%、96.68%和98.27%，占比超9成且呈逐年上升趋势。
其中，联宝（合肥）电子科技有限公司（简称“联宝”）、仁宝集团下属公司（简称“仁宝”）、纬创集团下属公司（简称“纬创”）连续三年一期为英力电子前三大客户。
值得注意的是，报告期内，联宝既是英力电子第一大客户也是第大一供应商。年至年1-3月，联宝销售金额分别为2.89亿元、4.06亿元、5.31亿元、1.14亿元，占总销售额的比例分别为39.03%、39.15%、42.09%、49.64%。年度至年1-3月，英力电子向联宝采购的金额分别为.67万元、.23万元、.56万元和.68万元，占总采购额的比例分别为6.52%、6.25%、7.73%和10.31%。
对此，英力电子在招股书中称，第一大客户和第一大供应商均为联宝主要原因系公司所处行业特性所致。触控板是笔记本电脑结构件模组的重要配件，其专业生产企业较少，且该等企业通常只向大型整机厂商供货。因此，存在联宝根据其自身生产安排，采购触控板后销售给发行人，发行人将触控板嵌入笔记本电脑结构件模组后再向联宝销售的情况。
据IPO日报报道，第一大客户同时是第一大供应商可能使得公司业绩被同一法人操纵影响，损害上市公司股东的权益。同时这样的结构也容易出现财务虚假的嫌疑。此外，这种情况下，公司对该客户的依赖程度可能就会比较大。
由于英力电子议价能力较弱，毛利率呈波动向下趋势。年至年1-3月，英力电子综合毛利率分别为22.02%、17.32%、18.79%和17.07%。同期，同行业上市公司综合毛利率均值分别为17.40%、15.41%、13.12%、18.80%。
尽管英力电子综合毛利率连续三年高于可比公司均值，但在年第一季度与行业增长趋势相反，综合毛利率不升反降且低于均值。
此外，英力电子研发费用率连续三年一期低于可比公司均值。年度、年度和年度及年1-3月，英力电子研发费率分别为2.00%、2.31%、3.21%、4.14%；同行业上市公司研发费用率平均值分别为3.70%、4.92%、5.51%、5.59%。
报告期内，英力电子应收账款金额较大且逐年增长，计提坏账准备金额也水涨船高。同时，公司应收账款周转率持续下滑且连续三年一期低于可比上市公司均值。
年12月31日、年12月31日、年12月31日及年3月31日，英力电子应收账款余额分别为3.42亿元、4.78亿元、5.69亿元、和4.47亿元，计提坏账准备金额分别为.92万元、.24万元、.27万元和.29万元。
同期，英力电子应收账款周转率（次）分别为2.61、2.58、2.46、1.85；可比上市公司应收账款周转率平均值分别为4.03、3.75、3.45、3.66。
另外，英力电子存货增长迅猛，年仅第一季度存货已超年度全年。年12月31日、年12月31日、年12月31日及年3月31日，英力电子存货期末账面价值分别为1.28亿元、1.89亿元、2.13亿元和2.34亿元。
而同期，英力电子的存货周转率呈持续下滑趋势。年度、年度、年度及年1-3月，公司存货周转率分别为5.69、5.42、5.11、3.42。
值得一提的是，报告期内，英力电子全资子公司真准电子曾因拒不执行安全监管监察部门依法下达的安全监管监察指令，被昆山市安全生产监督管理局给予警告、处人民币1万元的行政处罚。
中国经济网记者就相关问题采访英力电子，截至发稿尚未收到回复。
笔记本电脑结构件模组生产商冲刺创业板
英力电子主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供消费电子产品从设计、模具制造到结构件模组生产的综合服务。报告期内，英力电子的主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具。
英力电子拟在创业板上市，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司。本次发行数量不超过万股，且不低于发行后总股本的25%。本次发行股份全部为新股，不涉及原股东公开发售股份。
英力电子拟募集资金5.27亿元，其中，1.98亿元用于二期厂区新建PC精密结构件建设项目，1.21亿元用于PC精密结构件技术改造项目，.00万元用于一期厂区笔记本电脑结构件及相关零组件生产线智能化改造项目，.00万元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。
募投项目产能扩张1.5倍存争议
值得注意的是，英力电子此次上市中的前三个募投项目均为针对笔记本电脑的产能扩张计划。项目一拟投资2.01亿元建设PC精密结构件建设项目，达成后将每年新增笔记本电脑精密结构件万套的生产能力；项目二拟投资金额为1.21亿元，项目达成后将每年新增笔记本电脑精密结构件万套的生产能力。三个项目对应总投资额高达3.67亿元，合计对应万套笔记本电脑精密结构件产能。
此外，英力电子在招股书中表示，项目完全建成达产后，项目一预计新增销售收入4.29亿元（不含税），新增净利润.09万元；项目二预计新增销售收入2.28亿元（不含税），新增净利润.20万元。三个项目预计新增销售收入6.57亿元，新增净利润.29万元。
据环球网报道，英力电子此次募投项目产能扩张1.5倍存争议。此次三个募投项目对应销售净利润率高达12.35%，但事实上，年销售净利润率低至8.78%。也即，公司预计募投项目扩产后的预计产品盈利能力，相当于现有水平的%。
第二大股东关系复杂引注意
截至招股说明书签署之日，上海英准持有英力电子69.42%的股份，为英力电子的控股股东。戴明、戴军、李禹华三人合计持有上海英准.00%的股权，三人能够实际控制上海英准。李禹华直接持有英力电子1.84%的股权，戴军直接持有英力电子0.62%的股权。戴明、戴军、李禹华三人为亲兄弟关系，且签署了《一致行动协议》，三人通过直接持有和间接控制的方式，控制英力电子71.88%的股份，系英力电子的实际控制人。
戴明担任英力电子董事长、法定代表人，戴军担任董事、总经理。戴明、戴军、李禹华三人均为中国国籍，无境外永久居留权。
据环球网报道，英力电子的第二大股东也值得
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